Снижение базовой ставки
Национальный Банк Республики Казахстан принял решение снизить базовую ставку на 25 базисных пунктов до 14,50% годовых с коридором +/- 1 п.п.
Текущая инфляционная ситуация
Годовая инфляция
Годовая инфляция в апреле 2024 года снизилась до 8,7%, что соответствует прогнозу Национального Банка. Наблюдается заметное снижение продовольственной инфляции на фоне благоприятных внешних условий. Непродовольственная инфляция также замедляется, несмотря на устойчивый спрос и рост потребительского кредитования.
Месячная инфляция
Месячная инфляция в апреле составила 0,6%, что соответствует средней исторической динамике. Показатели сезонно очищенной и базовой инфляции замедляются второй месяц подряд благодаря более низкому росту цен на продовольственные товары.
Инфляционные ожидания и внешний фон
Инфляционные ожидания
Инфляционные ожидания населения выросли после двух месяцев снижения, что связано с изменением цен на продукты питания и продолжающейся реформой ЖКУ. Профессиональные участники финансового рынка демонстрируют более стабильные инфляционные ожидания, что отражает снижение инфляции и замедление роста цен на готовую продукцию.
Внешний инфляционный фон
Внешний инфляционный фон оценивается как нейтральный. Мировые цены на продовольствие продолжают снижаться, за исключением растительных масел. Внешние денежно-кредитные условия остаются жесткими: ФРС и ЕЦБ продолжают удерживать ставки на высоком уровне. Некоторое усиление внешнего инфляционного давления возможно со стороны России, но с учетом позиции Центрального Банка РФ по поддержанию жесткой денежно-кредитной политики, возвращение к цели ожидается к концу 2025 года.
Прогнозы и экономические перспективы
Прогноз по инфляции
Прогноз по инфляции на 2024 год сохранен в диапазоне 7,5-9,5%, на 2025 год — 5,5-7,5%. В 2026 году инфляция приблизится к цели в 5% и составит 5-6%. Основные риски связаны с неопределенностью бюджетной политики, реформами в сфере регулируемых цен и геополитической напряженностью.
Прогноз по росту экономики
Экономика Казахстана в 2024 году прогнозируется с ростом на уровне 3,5-4,5%. Основные драйверы роста — потребительское кредитование, инвестиционная активность и рост доходов населения. Прогнозы на 2025 и 2026 годы пересмотрены в связи с переносом сроков ввода проекта расширения Тенгизшевройл (ТШО).
Долгосрочные перспективы
Для достижения цели по инфляции в 5% в среднесрочной перспективе требуется продолжение умеренно жесткой денежно-кредитной политики на протяжении длительного времени. Стабильное замедление устойчивой части инфляции создаст пространство для дальнейшего осмотрительного снижения базовой ставки. Текущие денежно-кредитные условия направлены на закрепление достигнутого прогресса в снижении инфляции и стабилизацию инфляционных ожиданий.
Влияние фискального стимулирования
Продолжающееся фискальное стимулирование оказывает проинфляционное давление на экономику. Программы государственной поддержки, такие как увеличение социальных выплат и стимулирование инфраструктурных проектов, способствуют росту внутреннего спроса. Это, в свою очередь, создает давление на цены и может потребовать дополнительных мер со стороны Нацбанка для контроля инфляции.
Заключение
Национальный Банк Казахстана продолжает внимательно следить за инфляционными процессами и внешними экономическими условиями. Следующее плановое решение Комитета по денежно-кредитной политике будет объявлено 12 июля 2024 года в 12:00 по времени Астаны.
